Κάνεις λάθος στους τύπους σου... Καταρχήν P=V*I και σε όλο το κύκλωμα. Η πηγή σου είναι 12V ΠΑΝΤΑ. Άρα Ρ=12V*I...
Αν θες Ρ=5W τότε Ι=5/12 άρα Ι=0,416 αμπέρ.
Τώρα με τον τύπο V=I*R =>R=V/I =>R=12/0,416 =>R=28Ω
Αυτή η αντίσταση πρέπει να είναι η συνολική του κυκλώματος ώστε να δουλεύει σωστά το warning light (να είναι σβηστό)
για να έχεις λοιπόν πτώση τάσης στο LED 9,5V ώστε να τροφοδοτείται με 2,5V, με βάση τον τύπο V=I*R όπου γνωστά το V και το Ι έχουμε R=9,5V/0.416 => R=22,8Ω.
Άρα Μπακαλίστικα θές σε σειρά μια αντίσταση 22,8Ω πρίν τα LED και μια (28-22,8) 5,2Ω μετά τα LED.
Αλλά με αυτήν την προσέγγιση (όπως εσύ είπες ας είναι σωστή η τάση και δε μας νοιάζει για την ένταση) τα LED τα διατρέχει ρεύμα 0,416 Ampere...
Δυστυχώς είμαι στη δουλειά τώρα και αρκετά πιεσμένος , αλλά κάποια στιγμή θα σχεδιάσω το σχεδιάγραμμα όπου τα LED θα έχουν και 2,5V τάση στα άκρα τους και θα τα διαπερνά 0,015Α ρεύμα.
(Hint: Μετά την πρώτη αντίσταση παίζεις με παράλληλες αντιστάσεις, όπου στη μια συνδέεις σε σειρά τα LED)....

Σόρυ για το off topic....